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  利差

  考試應該知道的三種利差：

  1、名義利差：名義利差是債券的到期收益率(YTM)減去相似國債的到期收益率。

  名義利差有兩個問題：

  (1)忽略了利率的期限結構，因為它在收益率曲線上是單個點。

  (2)忽略了嵌入式期權的影響。

  2、零波動利差：也叫靜態利差，以國債即期收益率曲線為準，是指基于即期利率的利差。零波動利差假設只有一種利率路徑同時忽略嵌入式期權的影響。

  3、期權調整利差(OAS)：是基于多種利率途徑的利差衡量，包括發行者可以收兌債券的途徑。期權調整利差是最適合可贖回債券、可退回債券和抵押擔保債權(本質上有借方賣出期權)的利差。在選擇相似債券做投資時，應當選擇期權調整利差最高的債券。