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      債券凈價交易是指在現券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。在凈價交易條件下，由于交易價格不含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現債券的內在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。為進一步促進債券市場的發展，上海證券交易所日前決定，于10月13日起對企業債及分離交易的可轉換公司債券中的公司債實行凈價交易，交易申報模式和報價方式從原來的按交易單元全價申報，改為按證券賬戶凈價申報，全價結算。為此，上證所相關負責人接受記者采訪，就債券凈價交易的有關問題作出解釋和明確。
  什么是凈價交易？
  凈價交易是指在現券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。在凈價交易條件下，由于交易價格不含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現債券的內在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。
  凈價交易，全價結算是什么含義？
  按凈價進行申報和成交，以成交價格和應計利息額之和作為結算價格。
  如何計算應計利息額？
  應計利息額=票面利率÷365（天）×已計息天數。這里包含幾個要素：
  1.應計利息額是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當天開始計算利息。
  2.票面利率：固定利率債券是指發行票面利率；浮動利率債券是指本付息期計息利率。
  3.年度天數及已計息天數：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息；已計息天數是指“起息日”至“成交日”實際日歷天數。
  4.當票面利率不能被365天整除時，計算機系統按每百元利息額的精度（小數點后保留8位）計算；交割單所列“應計利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數列示。
  5.交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內的應計利息額；若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日” （不包括到期日當日）的應計利息額。
  企業債券和分離交易的可轉換公司債券中的公司債券何時實行凈價交易，全價結算？
  企業債券和分離交易的可轉換公司債券中的公司債券從2008年10月13日起實行凈價交易、全價結算。國債、公司債券目前已實行凈價交易。本所上市的可轉換債券仍實行全價交易。
  債券現貨實行凈價交易后，按證券賬戶還是按交易單元（席位）進行申報？
  根據2008年9月26日發布的《上海證券交易所債券交易實施細則》（2008年修訂），債券現貨實行凈價交易，并按證券賬戶進行申報。
  實行凈價交易時，行情如何列示？
  報價系統和行情發布系統同時顯示凈價價格和應計利息額。債券凈價交易以每百元債券價格進行報價，應計利息額按每百元債券所含利息額列示。
  投資者需要注意的是, 企業債券和分離交易的可轉換公司債券中的公司債券在實行凈價交易的第一天,行情顯示將會出現一定變化。目前,在全價交易方式下,行情顯示的揭示價均為全價價格(凈價+應計利息額),但是,實行凈價交易后,行情顯示的揭示價均為凈價價格。因此,實行凈價交易后第一天行情顯示會發生較大變化,各品種均會在K線圖上出現向下的跳空缺口,請投資者注意。
  舉個例子說，假設從10月13日開始實行凈價交易，如果A債券在10月10日的收盤價是109.20元,那么實行凈價交易后,應將此收盤價轉換成凈價交易的收盤價作為10月13日開始實行凈價交易的“開盤參考價”。如果該債券10月10日的應計利息額為0.59523287元(應計利息額的計算保留小數點后8位,根據四舍五入原則,實際顯示保留到小數點2位)，則該債券10月10日凈價交易的收盤價=10月10日的收盤價－當日到期的應計利息額。所以，A債券10月13日實行凈價交易的開盤參考價為108.60元。
  在10月13日，如果當日A債券凈價報價為108.70元，投資者買賣時就應以108.70元為參考價格來申報委托交易，交易后產生的“成交價”以凈價表示。但結算價仍是全價，即凈價加上應計利息才是實際的結算價。通常投資者的交割單上會分別列明結算價、成交凈價及應計利息額。假設10月13 日的應計利息額為0.59593287元，則結算價為109.29593287元。