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杜老師
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什么是備兌買入？什么是備兌看跌期權？下面就讓融躍教育小編來為您解答一下。
Covered call (S - c)（備兌買入）：
An option strategy involving the holding of an asset and sale of a call on the asset.
備兌買入：
是指擁有這項資產且賣出這項資產的看漲期權。
備兌買入舉例：
以每股39美金購買了股票，同時賣出執行價格為40美金看漲期權，看漲期權為3美金，先畫出股票的多頭頭寸以及看漲期權的空頭頭寸，然后根據兩個頭寸合成組合的備兌買入的折線，可以算出，當股票價格跌到0時，有最大損失為3-39=-36美金，當股票價格為40美金或以上時，期權會被執行，則最大盈利為40-1+3=4美金，當股票價格為36美金時，盈虧平衡。
Protective put (S + p)（保護性看跌期權/備兌看跌期權）：
An option strategy in which a long position in an asset is combined with a long position in a put.
備兌看跌期權：
是一種防止未實現收益賬戶的中產生損失的風險規避策略，保護性看跌期權是同時擁有股票和這個股票相對應的看跌期權組成的，當投資者擁有正在上漲階段的股票時，仍要規避股票可能下跌這種不確定性帶來的風險時，一般會選擇備兌看跌期權。
盈利和損失：
備兌看跌期權的最大化盈利在理論上是無限的，而最大的損失是股票標價格減去執行價格加上購買期權的價格。備兌看跌策略的理想的狀況是股票價格上升，投資者可以從上升的股價中獲利，盈余平衡點是當前的股票價格等于股票標的價格加上看跌期權的溢價。
備兌看跌期權舉例：
當股價41美金時購買了股票，同時花了3美金購買了執行價格為40美金的看跌期權。由股票的多頭頭寸和保護性看跌期權的多頭頭寸合成組合的頭寸，當股票價格為40美金及以下時，會有最大的損失為虧損40-41-3=-4美金，當股票價格為44美金時，會達到盈虧平衡點，當股票價格大于44元美金時會有收益，且由于股票上升空間理論上是無限的，所以這個組合頭寸理論上最大收益也是無限的，不論是哪種組合策略，盈利和損失等這些計算式不好記，關鍵要學會畫圖分析。
例：An investor has purchased a share of stock for 190.Acalloptiononthisstock,expiringinsevenmonthsandwithanexercisepriceof200, is priced at 11.40.Iftheinvestorentersintoacoveredcallnow,theprofitonthisstrategyifthestockpriceatexpirationis215 is closest to:
A. –3.60.B.21.40.
C. 解析：，?28.60.解析：Biscorrect，Theprofitonacoveredcalliscalculatedasfollows:π=ST–S0–max(0,ST–X)+C0?=215 – 190–max(0,215 – 200)+11.40 = $21.40.
備抵買入是持有股票且賣出看漲期權，因為看漲期權的行權價是200，所以只要股票價格高于200的部分投資者都拿不到，到期日的價格為215高于執行價格，所以投資者會以行權價200出售，在股票的頭寸上獲利200-190=10，在空頭看漲期權上的獲利為期權價格11.4，所以投資者的總獲利為11.4+10=21.4
Covered call (S - c)（備兌買入）：
An option strategy involving the holding of an asset and sale of a call on the asset.
備兌買入：
是指擁有這項資產且賣出這項資產的看漲期權。
備兌買入舉例：
以每股39美金購買了股票，同時賣出執行價格為40美金看漲期權，看漲期權為3美金，先畫出股票的多頭頭寸以及看漲期權的空頭頭寸，然后根據兩個頭寸合成組合的備兌買入的折線，可以算出，當股票價格跌到0時，有最大損失為3-39=-36美金，當股票價格為40美金或以上時，期權會被執行，則最大盈利為40-1+3=4美金，當股票價格為36美金時，盈虧平衡。
Protective put (S + p)（保護性看跌期權/備兌看跌期權）：
An option strategy in which a long position in an asset is combined with a long position in a put.
備兌看跌期權：
是一種防止未實現收益賬戶的中產生損失的風險規避策略，保護性看跌期權是同時擁有股票和這個股票相對應的看跌期權組成的，當投資者擁有正在上漲階段的股票時，仍要規避股票可能下跌這種不確定性帶來的風險時，一般會選擇備兌看跌期權。
盈利和損失：
備兌看跌期權的最大化盈利在理論上是無限的，而最大的損失是股票標價格減去執行價格加上購買期權的價格。備兌看跌策略的理想的狀況是股票價格上升，投資者可以從上升的股價中獲利，盈余平衡點是當前的股票價格等于股票標的價格加上看跌期權的溢價。
備兌看跌期權舉例：
當股價41美金時購買了股票，同時花了3美金購買了執行價格為40美金的看跌期權。由股票的多頭頭寸和保護性看跌期權的多頭頭寸合成組合的頭寸，當股票價格為40美金及以下時，會有最大的損失為虧損40-41-3=-4美金，當股票價格為44美金時，會達到盈虧平衡點，當股票價格大于44元美金時會有收益，且由于股票上升空間理論上是無限的，所以這個組合頭寸理論上最大收益也是無限的，不論是哪種組合策略，盈利和損失等這些計算式不好記，關鍵要學會畫圖分析。
例：An investor has purchased a share of stock for 190.Acalloptiononthisstock,expiringinsevenmonthsandwithanexercisepriceof200, is priced at 11.40.Iftheinvestorentersintoacoveredcallnow,theprofitonthisstrategyifthestockpriceatexpirationis215 is closest to:
A. –3.60.B.21.40.
C. 解析：，?28.60.解析：Biscorrect，Theprofitonacoveredcalliscalculatedasfollows:π=ST–S0–max(0,ST–X)+C0?=215 – 190–max(0,215 – 200)+11.40 = $21.40.
備抵買入是持有股票且賣出看漲期權，因為看漲期權的行權價是200，所以只要股票價格高于200的部分投資者都拿不到，到期日的價格為215高于執行價格，所以投資者會以行權價200出售，在股票的頭寸上獲利200-190=10，在空頭看漲期權上的獲利為期權價格11.4，所以投資者的總獲利為11.4+10=21.4
