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什么是金融中介? 發(fā)布時間:2020年08月05日

薛老師

5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗,善于學(xué)生溝通,能抓住每一個學(xué)生的特點來輔導(dǎo)。

  金融中介(Financial intermediation)是指在金融市場上資金融通過程中,在資金供求者之間起媒介或橋梁作用的人或機(jī)構(gòu).約翰·G·格利和愛德華·S·肖(Edward S.Shaw)把金融中介機(jī)構(gòu)可以分為兩大類:貨幣系統(tǒng)和非貨幣的中介機(jī)構(gòu).貨幣系統(tǒng)作為中介機(jī)制,購買初級證券和創(chuàng)造貨幣;非貨幣的中介機(jī)構(gòu)只履行購買初級證券和創(chuàng)造對自身的貨幣債權(quán)的中介作用,這種債權(quán)采取儲蓄存款,股份,普通股票和其它債券形式。

  金融中介一般由銀行金融中介及非銀行金融中介構(gòu)成,具體包括商業(yè)銀行、證券公司、保險公司以及信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu),金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中,金融活動與經(jīng)濟(jì)運行關(guān)系密切,金融活動的范圍、質(zhì)量直接影響到經(jīng)濟(jì)活動的績效,幾乎所有金融活動都是以金融中介機(jī)構(gòu)為中心展開的,因此,金融中介在經(jīng)濟(jì)活動中占據(jù)著十分重要的位置。隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的不斷加深和經(jīng)濟(jì)全球化的迅速推進(jìn),金融中介本身成為一個十分復(fù)雜的體系,并且這個體系的運作狀況對于經(jīng)濟(jì)和社會的健康發(fā)展具有極為重要的作用。

  金融中介存在的解釋

  約翰·G·格利和愛德華·S·肖認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)的主要職能是從最終借款人那里買進(jìn)初級證券,并為最終貸款人持有資產(chǎn)而發(fā)行間接債券.主要功能"是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮中介作用,在貫徹這一功能時,它們有助于提高投資和儲蓄水平,并在可供選擇的投資項目中最佳地配置稀缺的儲蓄".約翰·G·格利和愛德華·S·肖還認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)利用了借貸款中規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處。從貸款方面看,中介機(jī)構(gòu)從事投資或經(jīng)營初級證券投資,其單位成本可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大多數(shù)個人貸款者的投資.僅就其資產(chǎn)規(guī)模而言,就可以通過多樣化大大降低風(fēng)險。

  它可以調(diào)整期限結(jié)構(gòu),從而最大限度地縮小了流動性危機(jī)的可能性.從借款方面看,有著大量存款人的中介機(jī)構(gòu)可以正常地預(yù)測償付要求的情況。由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的重要性,中介機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債是高度專業(yè)化的,這種專業(yè)化提高了他們的競爭能力,有助于增加他們生存的機(jī)會.信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本理論者認(rèn)為是不確定性及交易成本的存在導(dǎo)致金融中介機(jī)構(gòu)的出現(xiàn),并使得金融中介機(jī)構(gòu)具有了與降低交易成本,消除不確定性及由此導(dǎo)致的風(fēng)險的種種功能。

  漢斯·韋坎德認(rèn)為金融中介產(chǎn)生的原因是兩類不對稱信息和昂貴的信息產(chǎn)品的結(jié)果。

  第一類信息不對稱是相對于其他投資者來說,企業(yè)家對他們的投資具有信息優(yōu)勢.其他投資者為獲取信息,需要耗費一定的資源;

  另一類不對稱信息,是關(guān)于投資項目的已實現(xiàn)利潤.企業(yè)家能夠毫不費力地了解投資項目的利潤,而其他投資者需要耗費一定的時間和金錢.他認(rèn)為昂貴的信息產(chǎn)品是市場失敗的一種典型情況.當(dāng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的投資水平,大大超出任何投資者的儲蓄時,市場失敗就表現(xiàn)為信息重復(fù)生產(chǎn)或者沒有投資。

  顯然,信息重復(fù)生產(chǎn)是一種浪費,因為當(dāng)個人生產(chǎn)了信息的時候,這種信息就呈現(xiàn)出公共財富的特點.信息生產(chǎn)在技術(shù)上具有專業(yè)性的特點,使得一些個體有可能成為其他投資者的代理人,其生產(chǎn)信息并且獲取報酬.這樣的安排存在固有的問題.投資者如何確保他們的信息傳遞的代理人盡了最大努力 當(dāng)代理人成為金融中介時,這個問題就解決了。這類多融中介可以從公共投資者那兒籌集資金投資.在這種契約結(jié)構(gòu)下,金融中介的報酬取決于信息生產(chǎn)的準(zhǔn)確性,由此上述道德問題得到了解決.因此,漢斯·韋坎德認(rèn)由于資本市場的不完全性和信息不對稱,"自發(fā)產(chǎn)生的金融中介是因?qū)κ虑绊椖吭u估成本的節(jié)約而產(chǎn)生的"。

  從上面的分析可以看出,以前對金融中介的研究大都是從狹義的角度進(jìn)行的,把金融中介定義為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu),人們對金融中介的研究范圍主要局限在金融機(jī)構(gòu)上.隨著金融業(yè)的發(fā)展和整個社會經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的提高.這種對金融中介的解釋已很難準(zhǔn)確說明金融中介的功能和作用,更無法說明金融市場發(fā)展及對經(jīng)濟(jì)生活極強(qiáng)的滲透,促進(jìn)和破壞作用.很難理解經(jīng)濟(jì)生活的虛擬化及其發(fā)展趨勢。

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