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  對股票指數(shù)期貨進行理論上的定價，是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據(jù)。股指期貨實際上可以看作是一種證券的價格，而這種證券就是這上指數(shù)所涵蓋的股票所構成的投資組合。

  同其它金融工具的定價一樣，股票指數(shù)期貨合約的定價在不同的條件下也會出現(xiàn)較大的差異。但是有一個基本原則是不變的，即由于市場套利活動的存在，期貨的真實價格應該與理論價格保持一致，至少在趨勢上是這產的。

  為說明股票指數(shù)期貨合約的定價原理，我們假設投資者既進行股票指數(shù)期貨交易，同時又進行股票現(xiàn)貨交易，并假定:

  （1）投資者首先構造出一個與股市指數(shù)完全一致的投資組合(即二者在組合比例、股指的"價值"與股票組合的市值方面都完全一致)；

  （2）投資者可以在金融市場上很方便地借款用于投資；

  （3）賣出一份股指期貨合約；

  （4）持有股票組合至股指期貨合約的到期日，再將所收到的所有股息用于投資；

  （5）在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合；

  （6）對股指期貨合約進行現(xiàn)金結算；

  （7）用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。