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  不建議使用歷年的cfa復習資料，CFA每年考試大綱變化大概在20%左右，如果新教材還沒出來的話，可以先用老教材復習，但新教材上線后，建議用新的教材復習。

  CFA協會每年會更新考綱，已確保學習材料和考試能反映新的知識和技能要求，考綱變化的部分恰好是CFA考試重難點，只要每年考綱有變動，每年教材也會跟著更新，變化大概在20%左右。希望引起大家重視!

  2020年CFA一級考綱變化：

  前言：

  2020年CFA一級考綱變化最少，沒有新增Reading，刪除了數量的Discounted Cash Flow(2019 R7)，結構微調，財務部分其實沒什么變化。

  各科變動：

  Ethics：變化基本為零。

  Quants：刪除Discounted Cash Flow。Technical Analysis(2019 R13)移去Portfolio Management。原二級的假設檢驗調整到一級考察。

  Economics：變化基本為零。

  Financial Reporting Analysis：刪了一些，變化不大

  Corporate Finance：在Capital Budgeting里新增了一個los，對比NPV和IRR的decision rule。R31只是調整了標題，內容變化基本為零。

  Equity：變化基本為零。

  Fixed Income：在R44增加了一個要求。

  Derivatives：在Derivative Market and Instrument新增一個los

  Alternatives：變化基本為零。

  Portfolio Management：在幾個reading中有新增los，Technical Analysis原來數量的內容，其實感覺技術分析放到組合管理里更加合理一些。

  2020年CFA二級考綱變化：

  前言：

  CFA二級變化改動比一級大一些。總體來說變動屬于刪減掉了一些，總Readings比去年少了三個。

  道德科目刪掉了兩個Reading，不過新增了幾個案例。原來和CFA一級重復的Fintech in investment被刪除，但新增了機器學習和大數據，從應用層面補充了Fintech的知識點，其實更有實際應用意義。

  衍生品刪減掉了一些，把衍生品策略刪除加到了三級重新改寫。公司金融重寫了Corporate Governance的內容，融合了ESG的內容。組合管理也有一定變化，刪掉了組合管理流程，算法交易和高頻交易，替換成交易成本的內容。

  各科變動：

  Ethics：刪除2019 R4&R5，新增幾個二級案例。

  Quants：刪除2019 R6 Fintech.因為跟一級的內容是一樣的，去年是為了讓增加的Fintech考綱2019之前通過一級的二級考生都能了解一下，今年刪掉也是合理。新增2020 R7 Machine Learning和R8 Big Data Projects。Correlation的一個LOS調整到一級。

  Economics：更改了R12的LOS i。

  Financial Reporting Analysis：變化基本為零。

  Corporate Finance：新增ESG。

  Equity：變化基本為零。

  Fixed Income：變化基本為零。

  Derivatives：刪除2019 R41 Derivative Strategies。

  Alternatives：變化基本為零。

  Portfolio Management：刪除2019 R46 PM Process&IPS以及R51Algorithmic Trading and High-Frequency Trading，新增2020 R42 ETF：Mechanics and Applications&R48 Trading Costs and Electronic Markets。

  2020年CFA三級考綱變化：

  前言：

  2020的CFA三級考試結構整體做了調整：

  道德-行為金融-經濟學-衍生和貨幣管理-資產配置-固收-權益-另類-個人IPS-機構IPS-交易&業績評價&選擇基金經理-風險管理案例。

  還有就是，大部分章節的內容都進行了改寫。

  各科變動：

  Ethics(SS1-SS2)：刪除了2019 R5 Overview of Asset Management Industry and Portfolio Management。GIPS經過多個Session踢皮球式的輪轉，最后還是被Ethics收編。

  Behavior Finance(SS3)：變化基本為零。

  Capital Market Expectations(SS4)：重寫。

  Asset Allocation(SS5)：R12更名，考點LOS a回歸2020考綱。Currency Management移除出AA。

  Derivatives and Currency Management(SS6)：重寫Derivatives部分。Currency Management部分的考綱是從19年的AA調整過來的。

  Fixed Income(SS7-SS8)：變化基本為零。

  Equity(SS9-SS10)：變化基本為零。

  Alternatives(SS11)：重寫。新增Hedge Fund和Asset Allocation to Alternatives。

  Private Wealth Management(SS12-SS13)：刪除Managing Individual Investor Portfolio，新增Overview of Private Wealth Management.其他Reading跟往年一致。

  Portfolio Management for Institutional Investors(SS14)：重寫。

  Trading,Performance Evaluation,and Manager Selection(SS15)：重寫。

  Cases in Portfolio Management and Risk Management(SS16)：重寫。跟往年的Risk Management基本沒什么關系。